一、制造业PMI指数

2026年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月回升0.6个百分点，连续两个月运行在收缩区间。国家统计局数据显示，本月新订单指数回升明显并重回扩张区间，生产保持扩张，制造业景气水平边际改善，但市场需求全面修复仍有待巩固。

主要分项指数：生产指数50.4%（↑0.5pp），重回扩张区间；新订单指数50.6%（↑2.1pp），回升至扩张区间；原材料库存指数48.1%（↓0.2pp）；从业人员指数48.7%（↓0.3pp）；供应商配送时间指数50.1%（↑0.6pp）。

分企业规模看，大型企业PMI为50.6%（↑1.1pp），回升至扩张区间；中型企业PMI为49.4%（↓0.3pp）；小型企业PMI为47.9%（↑0.5pp）。大型企业景气改善较为明显，中小型企业仍处收缩区间。

分行业看，装备制造业PMI为51.4%，高技术制造业PMI为52.9%，均高于制造业总体水平并保持扩张态势；消费品行业PMI为49.0%（↑1.2pp），景气有所回升但仍低于临界点；高耗能行业PMI为47.9%（↑0.9pp），回升但延续收缩。

价格方面，主要原材料购进价格指数56.6%（↑3.4pp），出厂价格指数50.4%（↑2.6pp），重回扩张区间，原材料价格上行压力有所显现。采购量指数50.5%（↑1.1pp），企业采购意愿增强。

二、非制造业与综合产出指数

8月非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平，连续运行在收缩区间。服务业商务活动指数为49.3%，与上月持平。建筑业商务活动指数为46.9%，较上月下降0.1个百分点，主要受部分地区高温多雨天气影响，施工进度有所放缓。

综合PMI产出指数为49.5%，较上月回升0.2个百分点，反映企业生产经营活动总体仍处于收缩区间但边际改善。其中服务业业务活动预期指数继续保持在扩张区间，企业对下半年市场预期总体平稳。

三、中国仓储指数

中国物流与采购联合会与中储发展股份有限公司联合调查数据显示，2026年8月中国仓储指数为50.2%，较上月回升3.7个百分点，重回扩张区间。分项指数中，新订单、设施利用率、期末库存、平均库存周转次数、企业员工、业务活动预期等指数均较上月回升，升幅在0.4至7.5个百分点之间。业务活动预期指数54.0%，仓储企业对后市预期向好，备货积极性提升。

分品种来看，有色金属、矿产品、家用电器、医药等品种期末库存指数高于50%，补库较为积极；钢材、化工产品、食品、农副产品等品种期末库存指数低于50%，仍处去库存阶段。平均库存周转次数方面，钢材、矿产品、食品、医药、服装、棉麻等品种高于50%，有色金属、化工产品、机械设备、家用电器等品种低于50%。整体看，8月仓储行业产品周转效率加快，上下游运输衔接顺畅，化工产品周转效率较上月有所改善。

市场价格方面，据物联云仓《2026年8月全国通用仓储市场报告》，8月全国通用仓储平均租金为23.13元/平方米·月，与上月基本持平；平均空置率16.55%，环比有所上升。41个重点城市通用仓储平均租金23.15元/平方米·月，平均空置率15.95%。8月新增供应27.3万平方米，环比下降62.03%，供应节奏明显放缓，市场以存量去化为主。

四、交通运输与物流运行数据

根据交通运输部"物流保通保畅"数据，8月最后一周（8月24日—30日）主要运输指标表现如下：

8月末港口货物吞吐量与集装箱吞吐量周度环比有所回落，除前期集中发运后节奏调整外，沿海部分地区受台风天气影响船舶到港作业亦有扰动，月内整体仍处于较高水平。快递揽收量环比回升，电商消费需求保持韧性。

物流景气方面，中国物流与采购联合会发布数据显示，8月中国物流业景气指数（LPI）为50.9%，继续保持在扩张区间；7月中国电商物流指数为111.2点，环比回落0.2点，其中库存周转率、物流时效、履约率、满意率等分项指数有所回升。运输量同比方面，7月全国公路货运量37.6亿吨，同比增长1.6%；国家铁路货运总发送量4.3亿吨，同比下降4.7%；港口铁矿石吞吐量同比增长6.2%、集装箱吞吐量同比增长1.7%、煤炭吞吐量同比下降0.1%、原油吞吐量同比下降18.1%。

五、多式联运数据

中欧班列方面，截至2026年8月，中欧班列累计开行突破13万列，累计发送货值超过5,200亿美元。今年以来跨里海（中间走廊）南通道开行明显提速，1—4月南通道开行219列，同比增长55%。全国铁路部门2026年新运行图共安排多式联运班列202列，铁路快运班列、铁海联运班列网络进一步完善。

危险货物多式联运方面，7月24日起连云港港和长江干线沿线的重庆、宜昌、荆州、岳阳、九江等港口正式纳入危险货物水水"一箱制"适用范围，8月为扩围后首个完整运行月份。该模式依托上海国际贸易"单一窗口"实现申报并联办理，审批时间从最长24小时缩短至最快0.5小时，平均2小时内取得回执，有效提升锂电池、储能设备等"新三样"产品的多式联运出口效率。2026年上半年，上海口岸"新三样"出口额达3,319.10亿元，同比增长47.6%。

一、全球海运市场综述

2026年8月，全球集装箱海运市场运价延续上行态势。上海出口集装箱运价指数（SCFI）8月28日报3,509.54点，较上期上涨2.93%（+99.91点），实现连续第五周上涨，创近25个月新高；8月21日报3,409.63点（周环比+1.62%）。中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）8月28日报1,833.99点，较上期上涨0.7%，走势相对平稳；8月CCFI月均值为1,835.55点，环比小幅下降1.9%。

本轮SCFI连续上涨的主要驱动力来自北美航线：旺盛备货需求叠加巴拿马运河限流与港口拥堵，跨太平洋航线运价走强。其中美东航线每FEU运价上涨346美元至10,046美元，周涨3.57%，再度突破10,000美元关口；美西航线每FEU运价上涨175美元至6,940美元，周涨2.59%。与北美强势形成对比，欧洲及地中海航线延续下行：上海—欧洲运价降至约2,716美元/TEU（周跌4.43%），地中海航线降至约3,557美元/TEU（周跌5.58%）。主要原因是头部班轮公司（马士基、赫伯罗特、MSC）自7月起逐步将部分亚欧航线由好望角切回苏伊士—红海航线，绕行船舶陆续释放有效运力；叠加欧洲需求偏弱及2万TEU级超大型船集中投放，欧地航线运价连续多周回落。

运河通行方面，巴拿马运河管理局宣布自2026年9月3日起将每日通航名额由36个降至34个，9月15日起进一步降至32个（Neopanamax 9个+Panamax 23个），并推迟恢复Neopanamax船闸吃水限制。主要原因是2026年5—8月运河集水区降雨较历史均值低34%，来水量减少44%，8月底单次过闸拍卖价一度创下530万美元的历史纪录。运河限流将对跨太平洋美湾、美东航线及LNG运输造成额外扰动。

二、主要航线运价数据（截至8月28日）

注：具体航线运价因船公司、货代渠道及议价能力差异较大，本报告不列示单航线运价，仅提供综合指数供参考。完整航线运价数据请参考上海航运交易所官方发布。

展望后市，巴拿马运河限流与中东局势将持续支撑运价，但9月开学季与国庆假期前出口节奏、新增运力投放节奏等因素可能带来阶段性波动，市场总体预计维持高位震荡格局。

三、全球空运市场动态

2026年8月，全球航空货运市场运价同比保持高位，货量延续增长。根据TAC Index与WorldACD市场数据，8月全月航空货运吨位同比增长约10%，运价同比上涨约12%。分区域看，亚太始发货量运价同比上涨约22%至3.26美元/公斤，中东南亚（MESA）市场运价同比上涨58%至2.81美元/公斤，成为全球运价涨幅最大的区域市场。

注：具体空运运价因承运人、航线及季节性腹舱运力差异较大，本报告不列示逐周运价明细，仅提供同比方向与市场趋势参考。完整运价数据请参考TAC Index、WorldACD官方发布。

欧盟取消150欧元以下进口免税政策（de minimis规则，2026年7月1日起生效）对中欧航空货运产生结构性影响：新规下每个海关税号商品需缴纳3欧元的固定关税，2024年欧盟进口的150欧元以下包裹约46亿件（其中91%来自中国）。政策生效后48小时内，中国及香港至欧盟的全货机运力周环比下降约19%。8月数据显示，中国大陆至欧洲货量同比下降8%，香港至欧洲货量同比下降33%，但8月中下旬市场逐步趋稳，货量降幅收窄。中欧跨境电商物流正经历运力与货量再平衡，部分货量转向海运及海外仓备货模式。

运价方面，全球空运现货均价8月中旬一度升至3.36美元/公斤（同比+28%），8月末（周35）回落至2.71美元/公斤附近，全球合约均价约2.41美元/公斤。中国-欧洲现货价约4.14美元/公斤（同比+13%），中国-北美现货价约6.36美元/公斤（同比+32%）。尽管中欧航线货量承压，但中东局势与亚洲-北美旺盛需求仍对全球运价形成支撑。

一、中东局势与霍尔木兹海峡通航

8月，中东地缘紧张局势总体呈现"军事行动烈度下降、海峡通航低位徘徊"的胶着状态。据航运与能源监测机构数据，霍尔木兹海峡日均通航船舶由正常时期的130—140艘降至8月的个位数（8月末日均仅约4—8艘），原油及成品油流量降至约170万桶/日，海峡通行仍处事实性"限量"状态。

军事层面，8月底美军对伊朗拉腊克岛（Larak Island）军事目标实施空袭，伊朗方面对袭击予以回应，但双方均未将冲突进一步扩大至封锁海峡的"红线"行动。截至8月末，伊朗仍保持对海峡内航行船舶的检查与引导机制，国际航运公司普遍维持绕行或改道策略。

二、红海航道安全与曼德海峡通行

8月，红海及曼德海峡航道安全风险出现"有限修复"迹象。8月初，两艘沙特油轮先后穿越曼德海峡，为7月下旬沙特相关船只密集滞留后首批恢复南向通行的大型油轮，被视为红海航运阶段性复苏的信号。

但8月11日，也门胡塞武装对埃及籍货轮"提哈麻"号（Tihamah）发动导弹袭击，造成4名船员死亡、2人受伤，为红海危机升级以来首次造成民用船舶船员死亡的事件，凸显航道风险仍未消除。8月1日起，伦敦航运保险市场扩大红海高风险区划设范围并上调战争险费率。与此同时，部分头部班轮公司基于安全形势的阶段性变化，自7月下旬起开始谨慎恢复经苏伊士—红海的亚欧航线：马士基与赫伯罗特8月10日起将AE19服务改走苏伊士，MSC亦于8月下旬宣布部分东西向航线恢复苏伊士运河通航。但由于曼德海峡风险事件仍时有发生，多数班轮公司维持"部分恢复+动态评估"策略，好望角绕行与苏伊士直航并行，全球有效运力格局正处于再平衡过程中。

三、俄乌冲突动态

8月，俄乌冲突延续"无人机互袭常态化、战线僵持"格局。8月中旬，乌克兰对莫斯科方向发动大规模无人机袭击（单批次规模约600架次），俄防空系统实施拦截并造成莫斯科部分区域短暂交通管控；同期基辅及乌西部多座城市遭遇持续约28小时的空袭。双方对能源基础设施、炼油及物流枢纽的打击仍在继续，乌克兰境内部分铁路与公路口岸通行效率受影响。

能源层面，乌方对俄炼油设施的袭击使俄国内成品油供应趋紧，俄方继续维持汽油等成品油出口限制政策。受战事影响，黑海及欧洲东部陆运通道仍存在绕行与运力调配需求。

四、国际贸易摩擦与关税动向

8月下旬，美国与加拿大贸易摩擦升级。美方宣布自8月22日起对原产于加拿大的约200亿美元商品加征50%关税，涉及钢铁、铝及部分下游制品，加方随即宣布对美实施对等反制。北美区域供应链与跨境物流安排面临重新调整。

对华贸易政策方面，美方持续加严涉疆供应链执法（详见模块04），并对部分化工品输美启动新一轮原产地与供应链溯源核查。整体看，全球贸易碎片化与"近岸化"趋势延续，国际货代企业对跨太平洋、跨大西洋航线的政策敏感度显著上升。

五、国际油价与能源市场

8月国际油价高位震荡上行。伦敦布伦特原油期货月末收于91.34美元/桶附近，当月累计上涨约3.9%；8月布伦特月均价约87.82美元/桶，环比上涨5.2%。霍尔木兹海峡低位通航带来的供应溢价、欧佩克+产量政策及全球炼厂检修节奏共同主导油价走势。

化工原料端，石脑油、丙烷等裂解与聚丙烯原料成本随油价抬升，亚洲地区部分石化产品价差被动收窄。能源价格高企亦推高国际海运船舶燃油（VLSFO）成本，间接传导至班轮与航空运费（详见模块02）。

一、氦气临时出口管制

政策名称：商务部、海关总署2026年第29号公告（氦气临时出口管制）
生效时间：2026年8月（公告发布之日起施行）
核心内容：为维护国家安全和利益，我国对氦气实施临时出口管制措施，出口经营者须按规定向商务部申请许可，并履行出口经营者报告义务。氦气是半导体、光纤、医疗核磁共振及航空航天领域关键气体，我国是全球氦气重要进口与转口市场，该管制将影响全球氦气贸易流向及国内电子特气供应链布局。

二、硫酸铵出口法定检验

政策名称：海关总署2026年第97号公告（硫酸铵出口检验监管要求）
生效时间：2026年8月1日起
核心内容：对出口硫酸铵实施法定检验（法检）管理，出口企业须向海关申报检验合格后方可出口。硫酸铵是我国主要出口化肥品种之一，出口法检将提升出口通关门槛与时间成本，短期内影响化肥出口节奏，长期有利于规范出口质量、抑制低价无序竞争。

三、美国"涉疆法案"执法清单再扩容

政策名称：美国《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）实体清单更新
生效时间：2026年8月
核心内容：美国海关与边境保护局（CBP）将43家中国实体新增列入UFLPA执法清单，涉及多晶硅、化工及下游制造企业。清单实体生产的全部商品推定存在强迫劳动，输美将遭暂扣。新增后，涉疆清单实体数量进一步扩大，化工、光伏产业链企业的供应链溯源与合规审查压力上升，跨太平洋货代业务需加强原产地合规文件管理。

四、多国对华化工品贸易救济措施密集出台

政策名称：巴西、印度、巴基斯坦、欧亚经济联盟等对华化工品反倾销/保障措施裁决
生效时间：2026年8月（多起裁决于当月公布并陆续生效）
核心内容：8月，海外对华化工品贸易救济案件密集落地：巴西对华PVC-S反倾销复审终裁继续征收21.6%反倾销税；印度对原产于中国的苯酐作出反倾销终裁并加征关税；巴基斯坦对华纯碱作出反倾销初裁；欧亚经济联盟对华柠檬酸启动反倾销调查等。叠加此前已生效的多项措施，国内基础化工、精细化工产品出口至上述市场的关税成本与合规不确定性显著上升，出口企业需动态评估目标市场政策风险。

五、长江危险货物"一箱制"全线贯通

政策名称：长江干线危险货物水水"一箱制"运输扩围实施
生效时间：2026年8月（长江沿线重庆、宜昌、荆州、岳阳、九江、连云港等7港纳入后全线贯通运行）
核心内容：在7月24日扩围基础上，8月长江危险货物"一箱制"完成首批沿线港口常态化运行，实现"申报并联办理、数据一窗流转"，审批时间由最长24小时压缩至最快0.5小时。锂电池、储能设备等"新三样"危险货物可由长江中上游港口直接"一箱到底"对接上海港出海，显著降低中转与报关时间成本，为内河危化品多式联运提供制度样板。

六、危险化学品安全生产新标准即将实施

政策名称：AQ 3067-2026等危险化学品安全生产强制性行业标准
生效时间：2026年9月30日
核心内容：应急管理部发布的AQ 3067-2026系列标准将于9月30日起实施，对危险化学品储存、装卸及罐区作业的防火间距、自动控制、应急管理等提出更严格要求。涉及危化品仓储与罐区运营企业须在实施日前完成设施改造与作业规程更新，行业合规成本阶段性上升，具备高标准仓库与合规管理能力的物流企业竞争优势凸显。

七、欧盟化学品法规修订动态

政策名称：欧盟REACH法规修订及高关注物质（SVHC）候选清单更新
生效时间：2026年8月（候选清单新增物质及修订条款陆续生效）
核心内容：欧盟8月更新SVHC候选物质清单，新增多类用于涂料、胶粘剂及表面处理的化学品；同时推进REACH注册卷宗符合性审查与进口商信息传递义务加严。对欧出口涂料、胶黏剂及精细化工品的企业须及时核查产品组分，更新安全数据表（SDS）与供应链信息传递，规避清关及市场准入风险。

一、国际化工供应链格局

8月国际化工供应链持续处于"地缘风险常态化、成本中枢上移"的运行环境。中东局势由高烈度对抗转入低烈度胶着，霍尔木兹海峡通航长期低位与红海民用船舶首次出现人员伤亡的风险事件，使绕行好望角与战争险成本成为班轮运营的长期变量，亚洲—欧洲航线有效运力持续被消耗；巴拿马运河因来水不足启动新一轮限流，进一步收紧全球运力供给弹性。国际油价高位震荡抬升化工原料与运输成本，能源—化工联动涨价传导链条清晰。欧盟取消小额进口免税政策对中欧跨境电商与航空货运产生结构性再平衡影响，全球化工贸易的物流通道与成本结构正在经历深度调整。

二、中国供应链运行情况

8月中国制造业PMI回升0.6个百分点至49.8%，高技术制造业与装备制造业保持扩张，新订单指数重回扩张区间，反映制造业景气边际改善但仍处收缩区间，需求修复的可持续性有待观察。仓储指数大幅回升3.7个百分点至50.2%，重回扩张区间，期末库存指数与周转次数指数同步回升，企业补库意愿增强、上下游衔接顺畅；化工产品仓储周转效率较上月改善，但化工产品期末库存仍处去化阶段，反映下游按需采购格局。运输端，港口吞吐量月末受天气与发运节奏调整有所回落，整体仍处高位；快递揽收量环比回升，电商需求保持韧性。长江危险货物"一箱制"沿线港口全线贯通运行，为内河危化品多式联运效率提升提供制度支撑。

三、头部化工企业概况

8月处于财报发布与行业景气验证窗口。欧洲龙头巴斯夫通过产品涨价与股票回购彰显盈利信心，并持续推进产能组合优化（关停印度基地低效装置）；科思创上半年业绩强劲并上修全年指引，盈利同比大幅改善；万华化学上半年营收、净利双高增，聚氨酯价差扩大为核心驱动，烟台基地年度检修与匈牙利装置复产涨价并行，全球MDI供应格局偏紧。并购整合成为行业主线：亨斯迈与Olin合并获双方股东批准、阿克苏诺贝尔与艾仕得合并获特别股东大会通过，行业集中度与产能结构正加速重构。涂料板块中宣伟提价落地、业绩超预期，PPG通过组织调整强化板块专业化运营；特种化工领域赢创完成管理层过渡安排并获得评级上调。整体看，聚氨酯产业链处于景气上行通道，涂料行业呈"龙头分化、强者恒强"格局。

四、头部物流企业整体态势

8月国际物流巨头呈现"业绩兑现与战略投入并行"的特征。DHL二季度正式财报全面超预期并上调全年指引，全球货运量价双升；德迅空运盈利韧性突出、海运利润率环比回升，并推进资产组合评估；达飞持续加码红海门户与非洲航线布局，完成FedEx供应链收购并表；DSV进入德铁信可整合执行期，短期运营磨合带来股价波动，但机构普遍视其为阶段性阵痛；UPS完成网络精简并启动新运营模式。行业共性在于：运价与地缘风险溢价改善海运利润，但需求端的真实修复程度与整合执行质量将成为下一阶段分化的关键。国内化工物流行业在"一箱制"贯通、危化品安全标准升级等政策驱动下，效率提升与合规成本上升并存。

五、风险提示与关注要点

基于8月市场运行情况，以下趋势值得关注：

1. 地缘风险从"冲击"转向"常态化成本"。霍尔木兹海峡与红海通航短期难以恢复常态，绕行、保险、燃油成本将持续抬升亚欧航线综合成本，客户宜提前锁定舱位与长约运价。

2. 运价高位震荡、波动加大。SCFI连续五周上涨创近25个月新高，但欧地航线已现高位回调，巴拿马运河限流与9月运力投放节奏将放大市场波动，需防范旺季末段运价回落风险。

3. 聚氨酯产业链景气上行但追高需谨慎。MDI、TDI价格中枢上移叠加供应端检修与地缘成本支撑，但下游需求承接能力与新增产能投放节奏仍需跟踪。

4. 中欧航空货运结构性调整。欧盟取消150欧元以下进口免税政策后，中欧航线货量阶段性下降，市场正经历运力与货量再平衡，跨境电商备货模式与海外仓布局重要性上升。

5. 出口合规要求持续加严。美国UFLPA清单扩容、多国对华化工品反倾销裁决密集落地，化工品出口企业及配套物流服务商需强化原产地管理、供应链溯源与政策动态监测能力。

6. 危化品物流行业规范化提速。长江"一箱制"全线贯通带来内河危化品多式联运增量机遇，AQ 3067-2026等安全标准9月30日实施则抬升仓储与罐区运营的合规门槛，行业集中度有望进一步提升。